FOCUS: midterm Usa cruciali per deficit e rendimenti globali (Ubs Wm)
15/10/2026 16:55
FOCUS: midterm Usa cruciali per deficit e rendimenti globali (Ubs Wm)
MILANO (MF-NW)--"Le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti sono state finora un tema meno presente sui mercati rispetto al solito. Guerre, intelligenza artificiale, inflazione e banche centrali le hanno parzialmente oscurate, ma le ricadute sui mercati finanziari potrebbero non essere trascurabili", dichiara Matteo Ramenghi, Chief Investment Officer di Ubs Wm in Italia. "Il 3 novembre gli Stati Uniti andranno alle urne per rinnovare tutti i 435 seggi della Camera e 35 dei 100 seggi del Senato. La Casa Bianca non è in discussione; tuttavia l'attività dell'amministrazione potrà essere influenzata: il Congresso può accelerarne l'agenda legislativa oppure rallentarla", prosegue l'esperto. "Donald Trump ha più volte smentito i sondaggi, soprattutto nelle presidenziali del 2016, ma le ultime rilevazioni sembrano indicare che i Democratici potrebbero conquistare la maggioranza in entrambe le Camere. Il gradimento per l'amministrazione repubblicana è sceso sotto il peso dei rincari dei carburanti, delle rate dei mutui e della guerra con l'Iran", afferma l'analista. "Alla Camera, dove la maggioranza repubblicana è di appena tre seggi, una vittoria democratica appare nettamente favorita", continua Ramenghi. "Al Senato, invece, la partita resta aperta e si gioca in pochi Stati strategici. Se conquistassero la Camera e il controllo del Senato restasse incerto, i Democratici potrebbero tentare di rinviare o cancellare i tagli a Medicaid e agli aiuti alimentari. Questi tagli, previsti nel One Big Beautiful Bill Act - l'ultima legge di bilancio - servono a finanziare gli sgravi promessi dall'amministrazione Trump". "Con un governo diviso aumenterebbe anche il rischio di shutdown", afferma l'esperto, "la paralisi parziale dell'amministrazione federale quando il Congresso e il Presidente non trovano un accordo sui finanziamenti. Vi sono diversi precedenti: sotto Trump, lo shutdown del 2018-2019 durò 35 giorni; quello del 2025 ne durò 43, il più lungo della storia americana". "L'amministrazione potrebbe così trovarsi costretta a negoziare con i Democratici su programmi sociali e politiche abitative, con un possibile ulteriore ampliamento del deficit federale", dichiara l'analista. "Il margine fiscale è però limitato", prosegue Ramenghi. "Si prevede che il deficit federale salga dal 5,8% del PIL nel 2025 a oltre il 6,2% nel 2026, sfiorando USD 2.000 miliardi. Intanto, il debito pubblico lordo, la misura usata nelle comparazioni internazionali, supera il 120% del PIL. Il costo netto degli interessi ha inoltre raggiunto circa USD 1.100 miliardi annui, superando la spesa per la difesa". "L'intelligenza artificiale potrebbe essere uno dei principali argomenti di confronto, soprattutto per gli effetti su occupazione, sicurezza e consumi energetici. Un irrigidimento normativo potrebbe rallentare gli investimenti infrastrutturali, con possibili riflessi sulle principali società del comparto", rileva l'epserto. "Su commercio, immigrazione e politica estera, invece, è probabile che l'esecutivo continui a godere di ampia autonomia". Per Ramenghi, "nei rapporti con la Cina sembra prevalere un consenso bipartisan sulla necessità di mantenere una linea competitiva e rigorosa. Il vertice Trump-Xi di settembre ha ridotto le tensioni, ma, parallelamente, Washington continua a chiedere agli alleati asiatici di aumentare la spesa per la difesa. La posizione dominante di Pechino sulle terre rare fa tuttavia ritenere che nuove restrizioni all'esportazione di microchip e tecnologie critiche saranno introdotte con cautela". Inoltre, "il recente accordo Ue-Usa riduce la probabilità di una guerra commerciale con l'Europa, ma gli Stati Uniti potrebbero chiedere a Bruxelles una linea più restrittiva verso la Cina, con ricadute su numerosi settori, tra cui automotive, industria, chimica, lusso e sanità". "Sulla difesa, un cambio di direzione appare poco probabile", dichiara l'analista. "Al vertice dell'Aia del 2025, gli alleati Nato si sono impegnati a destinare entro il 2035 il 5% del PIL alla difesa e alla sicurezza, contro il 2,3% del 2025. Queste spese gravano su deficit e debito, ma per i Paesi con maggiore spazio fiscale, come la Germania, già impegnata in programmi per infrastrutture e difesa, possono essere un volano". "Questi investimenti, tuttavia, contribuiscono ad ampliare i deficit, rendendo difficile per molti governi europei conciliare l'aumento della spesa per la difesa con gli elevati costi energetici e i crescenti oneri di finanziamento", dichiara Ramenghi. "Le tensioni fiscali tendono a propagarsi tra i mercati sovrani. I bond vigilantes - investitori pronti a penalizzare politiche di bilancio poco credibili - concentrano l'attenzione sugli emittenti più vulnerabili. In questo contesto, l'aumento dei rendimenti francesi, dovuto alla fragilità dei conti pubblici e all'instabilità politica, ha contribuito a spingere al rialzo in particolare quelli italiani e belgi". "Il 3 novembre non si voterà quindi soltanto per rinnovare il Congresso, ma anche per determinare il ritmo della politica fiscale americana, l'effetto dei Treasury sui rendimenti globali e, indirettamente, il margine di manovra dell'Europa", conclude Ramenghi. dfg gaia.difraia@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
COMMENTO ENERGY: petrolio in calo, mercato valuta rischi su Hormuz e prospettive dell'offerta
15/10/2026 16:54
COMMENTO ENERGY: petrolio in calo, mercato valuta rischi su Hormuz e prospettive dell'offerta
MILANO (MF-NW)--Il petrolio prosegue con un andamento misto oggi, mentre gli operatori valutano le possibili interruzioni delle forniture in seguito agli attacchi contro le navi in transito nello Stretto di Hormuz e analizzano l'ultimo rapporto mensile dell'Agenzia internazionale dell'energia (Aie) sulle prospettive del mercato petrolifero. I future sul Brent, benchmark internazionale cedono lo 0,73% a 105,27 dollari al barile. I future sul West Texas Intermediate (Wti) statunitense sono in rialzo dell'1,72% a 96,73 dollari al barile. Una nave battente bandiera di Singapore è stata affondata nel cruciale Stretto di Hormuz, alimentando i timori di un conflitto prolungato in Medio Oriente. L'Iran, nel frattempo, ha dichiarato di "contare i momenti" che lo separano dalla possibilità di iniziare a colpire le navi da guerra statunitensi. Per contribuire a contenere i prezzi, l'amministrazione Trump sta valutando un allentamento delle sanzioni sulle navi della cosiddetta "flotta ombra", utilizzate per trasportare petrolio e prodotti petroliferi da Paesi come la Russia. La mancanza di progressi sul fronte diplomatico tra Stati Uniti e Iran "lascia poche prospettive immediate di una riapertura completa della via navigabile", afferma Firas Bechwaty, responsabile dello sviluppo commerciale della piattaforma di trading online Icm. "Allo stesso tempo, il greggio saudita continua a raggiungere gli acquirenti internazionali attraverso rotte alternative, mentre l'accelerazione dei rilasci di emergenza delle scorte da parte dei Paesi membri dell'Aie offre un ulteriore margine di sicurezza, impedendo un brusco aumento dei prezzi nonostante le tensioni restino elevate", osserva Bechwaty. Inoltre, "le compagnie energetiche generalmente traggono vantaggio dall'aumento dei prezzi. Anche se i volumi sono inferiori, i margini sono sicuramente più consistenti. Non a caso si continua a proporre l'introduzione di una tassa sugli extraprofitti", rileva Stefan Riße, Market Strategist di Acatis Investment. "Le pressioni derivanti dall'aumento dei prezzi del petrolio sembrano attualmente limitate. Il mercato ha imparato a far fronte ai prezzi più elevati e l'economia di mercato continua a dimostrarsi estremamente ingegnosa nel trovare modi per far passare il petrolio dal Golfo Persico a prescindere dalle circostanze. Di conseguenza, i livelli delle esportazioni provenienti da questa regione sono già tornati uguali a quelli precedenti alla guerra in Iran. Tuttavia, le spese di trasporto sono notevolmente più elevate, motivo per cui i prezzi sono destinati a rimanere alti. Inoltre, il rifornimento delle scorte - che naturalmente riguarda anche il gas - probabilmente farà aumentare la domanda per almeno un anno", conclude l'esperto. In calo, infine, anche il gas europeo. In particolare, ad Amsterdam, il future Ttf a novembre perde lo 0,652% a 86,57 euro per megawattora. dfg gaia.difraia@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
