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COMMENTO BOND: Treasury meno efficaci come strumento di copertura (T. Rowe Price)
22/04/2026 17:45
COMMENTO BOND: Treasury meno efficaci come strumento di copertura (T. Rowe Price)
MILANO (MF-NW)--L'economia statunitense può essere descritta come in fase di rallentamento, ma non in recessione, con un'attività in moderata contrazione rispetto al precedente sostegno di origine fiscale, pur rimanendo sostenuta dalla solidità dei bilanci del settore privato. Il mercato del lavoro sta gradualmente rallentando sotto la superficie, in particolare negli indicatori anticipatori come il tasso di abbandono. La politica monetaria è moderatamente restrittiva sui tassi di interesse, ma tale restrizione è parzialmente compensata dalle dinamiche di bilancio, lasciando le condizioni complessive più vicine alla neutralità. Questo il quadro delineato da Steve Boothe, head of Global Investment Grade, portfolio manager di T. Rowe Price, puntualizzando come si ritenga che la Fed abbia interpretato erroneamente i precedenti fattori alla base dell'inflazione e che, con l'indebolimento della crescita, sia probabile che si orienti verso tagli dei tassi più tempestivi e incisivi. "Il recente shock energetico dovrebbe essere considerato un evento transitorio, sensibile alla domanda, piuttosto che un catalizzatore per una politica più restrittiva, rafforzando l'orientamento accomodante della Fed. Nel complesso, il mix di politiche suggerisce uno scenario che prevede un atterraggio morbido con uno spostamento verso una posizione accomodante sul breve termine, accompagnata da iniziative volte alla normalizzazione del bilancio e a ripristinare un funzionamento più tipico del mercato". L'esperto sottolinea che "il mercato dei Treasury sta passando da un'era dominata dalla Fed, che ha represso la duration e la volatilità, a un regime guidato dal mercato in cui l'offerta di titoli del Tesoro e la capacità di bilancio del settore privato giocano un ruolo più importante nella valutazione. Questo cambiamento dovrebbe spingere al rialzo i premi a termine e creare una tendenza strutturale verso un irripidimento della curva". Di conseguenza, conclude Boothe, "i Treasury stanno diventando meno efficaci come strumento di copertura, con una maggiore volatilità dei tassi e rotture della correlazione più episodiche rispetto agli asset rischiosi. In particolare, l'aumento dei rendimenti reali e dei premi a termine può dar luogo a fasi in cui i titoli del Tesoro mostrano una correlazione positiva con asset più rischiosi, come azioni e credito, riducendo i benefici della diversificazione. In questo contesto, a mio avviso, forti esposizioni alla duration risultano meno attraenti, mentre cresce l'attenzione al posizionamento lungo la curva e alle opportunità di valore relativo. I Treasury sono sempre più utilizzati per la gestione della liquidità e per finalità di copertura, piuttosto che come fonte primaria di rendimento". alb alberto.chimenti@mfnewswires.it (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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*BOND: spread Btp/Bund chiude a 76,77 punti base
22/04/2026 17:37
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COMMENTO ENERGY: Brent resta sopra 100 dollari
22/04/2026 17:11
COMMENTO ENERGY: Brent resta sopra 100 dollari
MILANO (MF-NW)--I prezzi del petrolio trattano in rialzo, con il Brent che si mantiene stabilmente sopra quota 100 dollari, mentre continuano a giungere notizie contrastanti dal Medio Oriente. Il presidente degli Stati Uniti, Donald Trump, ha prorogato il cessate il fuoco verso l'Iran a tempo indeterminato. Tuttavia, alcune fonti vicine al dossier hanno riferito alla Cnn che il presidente Usa non intenderebbe concedere un lasso di tempo indefinito a Teheran per presentare una proposta che consenta di riavviare i negoziati diplomatici. Intanto, il Corpo delle Guardie Rivoluzionarie Islamiche ha colpito tre navi nello Stretto di Hormuz, due delle quali sono state sequestrate, alimentando i timori di deficit dell'offerta. In territorio positivo, inoltre, il gas europeo. Nel dettaglio, ad Amsterdam, il future Ttf a maggio guadagna il 3,646% a quota 43,46 euro per megawattora. cba MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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Eurozona: -20,6 punti indice fiducia consumatori prel aprile
22/04/2026 17:09
Eurozona: -20,6 punti indice fiducia consumatori prel aprile
MILANO (MF-NW)--L'indice di fiducia dei consumatori dell'area euro si è attestato a -20,6 punti ad aprile, in calo rispetto ai -16,4 punti rivisti di marzo, secondo la stima flash pubblicata dalla Commissione europea. Gli esperti prevedevano un valore di -18 punti per il mese. cba (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
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MARKET DRIVER: Eviso, Websim C.R. conferma buy
22/04/2026 17:02
MARKET DRIVER: Eviso, Websim C.R. conferma buy
MILANO (MF-NW)--Websim Corporate Research conferma la raccomandazione buy e il prezzo obiettivo a 11,65 euro su Eviso (+0,36% a 8,46 euro sull'Egm). Per gli analisti i conti del primo semestre hanno ribadito la solidità del modello di business della società, che "sta attraversando una fase di investimento mirata a rafforzare struttura commerciale, visibilità del brand e scalabilità operativa. Le iniziative strategiche avviate dopo la chiusura del semestre pongono le basi per una ripresa strutturale del canale reseller, nonché l'avvio dell'espansione internazionale". pl (fine) MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
