COMMENTO ENERGY: petrolio, quanto è grave l'attacco al gasdotto saudita (Julius Baer)
14/09/2026 16:45
COMMENTO ENERGY: petrolio, quanto è grave l'attacco al gasdotto saudita (Julius Baer)
MILANO (MF-NW)--Secondo Norbert Rücker, Head of Economics & Next Generation Research di Julius Baer, "l'attacco e la chiusura del gasdotto East-West dell'Arabia Saudita hanno scosso il mercato petrolifero e continuano a sostenere i prezzi. Il gasdotto rappresenta un elemento fondamentale per compensare la riduzione dei flussi attraverso lo Stretto di Hormuz. L'evento aumenta l'incertezza sull'andamento dell'offerta e sull'evoluzione dei prezzi. Data la scarsa visibilità sull'entità e sulla durata dell'interruzione, portiamo la nostra valutazione sul petrolio a neutrale". "Detto questo, ci sono alcuni elementi che possono fornire indicazioni", continua l'analista, "l'Egitto offre uno sbocco affidabile per il petrolio proveniente dal Mar Rosso, compensando le minacce degli Houthi; finora, i transiti attraverso Hormuz sembrano non aver subito conseguenze dalle recenti ostilità e le scorte di petrolio nel mondo sono sufficientemente elevate da assorbire qualsiasi riduzione dell'offerta nel breve periodo. Il mondo non sta ancora esaurendo il petrolio e, guardando a una prospettiva ancora più ampia, non c'è una carenza cronica di offerta". Dal punto di vista di Rücker, "l'attacco al gasdotto East-West dell'Arabia Saudita e la sua successiva chiusura scuotono il mercato petrolifero e, per il momento, mantengono i prezzi ben sostenuti. L'evento aumenta i livelli di incertezza riguardo all'andamento dell'offerta e all'evoluzione dei prezzi nei prossimi giorni e nelle prossime settimane. Il gasdotto rappresenta una rotta alternativa fondamentale che ha consentito al mercato petrolifero di assorbire l'impatto della guerra in Iran e di evitare una crisi petrolifera più grave, che era stata lo scenario temuto all'inizio di quest'anno. A causa della minore visibilità e della maggiore gamma di possibili esiti, portiamo la nostra valutazione sul petrolio da cauta a neutrale. Le domande principali riguardano la gravità dei danni, la durata dei lavori di riparazione necessari e i volumi di petrolio persi dal mercato". "Per il momento", prosegue l'analista, "l'Arabia Saudita continua a esportare petrolio nel Mar Rosso grazie alle scorte presenti in loco. Le prime indicazioni vanno dalla possibilità di una ripresa parziale delle operazioni già questa settimana fino all'ipotesi di settimane di intensi lavori di riparazione. In un contesto di incertezza, ci sono alcuni elementi che utilizziamo come riferimento. Guardando all'incidente, l'attacco a Khurais del 2019 potrebbe rappresentare il confronto più appropriato. All'epoca, le operazioni ripresero completamente nel giro di un mese. Guardando al Mar Rosso, la rotta verso nord, relativamente sicura e attraverso l'Egitto, ha la capacità di far transitare tutte le esportazioni saudite attraverso la costa occidentale del Paese, aggirando il punto di passaggio critico di Bab El-Mandeb, minacciato dagli Houthi. Guardando a Hormuz, i transiti sono proseguiti la scorsa settimana, probabilmente a livelli sostanzialmente invariati nonostante l'intensificarsi delle ostilità. Il trasporto del petrolio in convogli sembra essersi affermato come una rotta resiliente per l'uscita dal Golfo Persico. Guardando al sentiment del mercato, il sentiment e il posizionamento rimangono fortemente orientati al rialzo". "Nei prezzi", conclude Rücker, "è incorporato un premio al rischio che, a quanto pare, aveva già in larga misura anticipato eventi come l'attacco al gasdotto East-West. Soprattutto, la guerra in Iran ha avuto un impatto sull'offerta globale di petrolio molto più contenuto del previsto. Di conseguenza, il mercato petrolifero dispone di un margine significativo per gestire eventuali riduzioni dell'offerta nel breve periodo, come quella derivante dall'interruzione del gasdotto saudita. Nei prossimi giorni osserveremo attentamente la situazione e utilizzeremo qualsiasi nuova evidenza relativa alla gravità dei danni per adeguare le nostre valutazioni e i nostri obiettivi di prezzo. Detto questo, manteniamo la nostra posizione short, perché rimane all'interno dei nostri limiti di rischio e segue trend di medio periodo che sono ancora in corso". dfg gaia.difraia@mfnewswires.it fine MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
